오늘은 삼성전자와 고순도 염화수소(HCL) 국산화를 공시했던 백광산업의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲TS인베스트먼트 적정주가, 주가전망은? 두나무 나스닥 상장 관련주 |
▲▲▲백광산업은 전해조 설비를 통해 가성소다, 염산, 액체염소 등의 무기화학제품과 솔비톨을 제조하는 업체로 1954년 11월 설립됐다. 가성소다, 염산, 액체염소 등의 무기화학 제품과 솔비톨을 제조하는 화공약품 사업을 주 사업으로 하고 있다. 동사는 신규 사업으로 아산화질소 생산설비를 준비하고 있다. 해당 제품은 일반적으로 알려진 의료용 마취제 및 반도체, 디스플레이 생산공정에 주로 사용되는 소재라고 한다. 그렇다면 삼성전자와 고순도 염화수소(HCL) 국산화를 공시했던 백광산업의 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.
1. 매출액, 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 2019년에 감소했다가 2020년에 다시 증가한 것을 볼 수 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 계속 감소하고 있다. 그래도 2021년인 올해에는 매출액이 증가하여 영업이익과 당기순이익도 증가할 것으로 전망하고 있다.
▲▲▲자산은 2019년에 증가했다가 2020년에 감소했다. 자산이 증가했던 이유는 부채와 자본이 모두 증가했기 때문이다. 2020년 기준 자산은 2019년 대비 부채가 감소했으며, 자본은 오히려 증가한 모습이다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 대부분은 내수에서 나오고 있다. 수출실적은 분기마다 비슷하게 기록하고 있다. 매출액이 증가하면 매출원가도 증가하는 구조이다. 판매비와 관리비는 매 분기마다 비슷한 금액을 기록하고 있다.
2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
다음은 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금유출이 없는 비용이 매 분기마다 비슷하게 잡히고 있다. 그러나 1, 2분기에 영업활동으로 인한 자산부채에서 현금흐름이 깎였다. 그래도 다행인 것은 당기순이익이 좋기 때문에 영업활동 현금흐름은 219억 원으로 플러스를 기록했다. 2019년보다는 감소한 금액이다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 분기가 지날수록 계속 감소하고 있다. 유출액은 2분기에 감소했다가 3, 4분기에는 유지한 모습이다. 재무활동 현금흐름에서는 유입액과 유출액 모두 분기가 지날수록 감소하는 것을 확인할 수 있다.
3. FCF 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 2019년에 크게 증가했다가 2020년에 감소한 것을 볼 수 있다. 게다가 영업활동 현금흐름보다 많은 금액이 잡히면서 FCF는 마이너스를 기록하고야 말았다. ROE는 5.89%로 적당한 수치를 기록했고, 부채비율은 82.1%로 2019년보다 감소했다. BPS는 4,014원으로 매년 증가하고 있으며, 배당은 1주당 50원으로 1.51%에 해당하는 금액이다. 2019년에 대비하여 절반 수준이다.
4. 백광산업의 적정주가는?
그렇다면 백광산업의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲2021년 예상 영업이익이 218억 원이고 멀티플 10을 부여하면 적정 시가총액은 2,180억 원이다. 즉, 적정주가는 4,853원이다. 현재 주가가 5,400원이니 적정주가보다 높은 것을 알 수 있다.
5. 백광산업 주식 차트
다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 2020년부터 한번씩 급등하는 구간이 있음을 알 수 있다. 급등 이후에는 하락하기는 하지만 이전 주가에 비해서는 상승된 모습을 확인할 수 있다. 즉, 저항선이 올라간다는 것이다. 따라서 이번 주가 급등에 의해 주가는 다시 하락할 가능성이 크겠지만, 저항선이 조금 더 올라가면서 결국 장기적으로 볼 때는 우상향 할 가능성이 크겠다. 하지만 주의해야 할 점은 현재 주가가 기업 가치 대비 약간 고평가라는 것이다. 하지만, 삼성전자와의 고순도 염화수소 국산화를 하는 것이 제대로 이루어진다면 멀티플은 20을 줘도 충분할 것이다.
※ 투자는 본인 책임입니다. 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다.