오늘은 증강현실(AR), 가상현실(VR) 관련주인 아이엠 주식의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

▲▲▲아이엠은 전자제품에 적용되는 광모듈부품 판매를 주요 사업으로 영위하고 있다. 사업부문은 크게 Optical Solution과 Mobile 두 개 부문으로 나누어진다. 동관아이엠디지탈전자유한공사, 천진아이엠전자유한공사 등 6개 회사를 연결대상 종속회사로 보유하고 있다. 그간 스마트폰 시장 성장세가 둔화되고 스트리밍 서비스가 보급화되며 동사 제품 수요가 감소함. 그러나 폴더블폰, 5G 스마트폰 등의 등장으로 인해 시장 성장이 기대된다고 한다. 그렇다면 증강현실, 가상현실 관련주인 아이엠의 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.

 1. 매출액, 자산 상황

▲▲▲먼저 매출액을 보면 2018년에 크게 감소했다가 2019년에 다시 증가했다. 그러나 2017년 실적을 회복하지는 못했다. 그러면서 적자였던 영업이익과 당기순이익은 여전히 적자를 기록하고 있다. 그리고 그 적자금액은 더 증가했다. 2020년 분기 매출액을 보면 2019년보다 그리고 2018년보다 더 감소한 것을 알 수 있다. 그래서 영업이익과 당기순이익은 여전히 적자를 기록할 것으로 보인다.

▲▲▲자산은 계속 감소하고 있다. 자산이 감소하는 이유는 자본이 감소했기 때문이다. 2019년에는 오히려 부채가 증가했다. 2020년 3분기 기준 자산은 매우 크게 감소했으며, 부채와 자본 모두 크게 감소했다.

▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 대부분은 수출에서 나오고 있다. 매출액이 감소하면 매출원가도 감소하고 있으며, 판매비와 관리비는 매 분기 비슷한 금액을 유지하고 있다.

 2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)

다음은 영업활동 현금흐름을 보자.

▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 많이 잡혀있음을 알 수 있다. 그렇기 때문에 현금흐름이 확보되긴 했지만, 2분기에는 영업활동으로 인한 자산부채에서 현금흐름이 깎이면서 적자였던 당기순이익보다 더 적은 것을 알 수 있다. 그래도 3분기까지는 영업활동 현금흐름을 플러스로 유지하고 있다.

다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.

▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 2분기 유입액이 크게 증가했다가 3분기 다시 감소했다. 유출액은 2분기에 오히려 마이너스를 기록하고 있다. 재무활동 현금흐름에서는 유입액이 2019년보다 크게 감소한 것을 알 수 있고, 유출액만 존재하고 있다.

 3. FCF 및 각종 비율

▲▲▲CAPEX는 매년 꾸준히 감소하고 있고, 2020년에는 소폭 증가할 것으로 보인다. CAPEX가 크기 때문에 영업활동 현금흐름에서 그만큼 금액이 빠져 FCF는 마이너스를 기록하고 있고, ROE는 매년 마이너스이다. 부채비율은 3분기 기준 203.09%로 상당히 높다. BPS는 689원으로 매년 꾸준히 감소 중에 있다.

 4. 아이엠의 적정주가는?

그렇다면 아이엠의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.

▲▲▲3분기 기준 BPS가 689원이고 최근 5년간 PBR의 평균을 계산해보면 1.388이다. 따라서 적정주가는 956원이다. 현재 주가가 1,130원이니 적정주가와 거의 비슷한 것을 알 수 있다.

 5. 아이엠 주식 차트

다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.

▲▲▲주가 흐름을 보면 꾸준히 감소하고 있다. 그러다가 올해 들어서 주가가 급등하는 모습을 보여줬다. 현재 아이엠의 상황은 누가 봐도 좋지 않은 상황이다. 매출액은 감소하고 있고, 영업이익과 당기순이익은 계속 적자를 기록하고 있다. 게다가 자본은 계속 감소하고 있으며, 기업 자체에 돈도 감소하고 있다. 그렇기 때문에 아이엠에 투자하는 것은 큰 리스크를 안고 가는 것과 같은 것이다.

※ 투자는 본인 책임입니다. 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다.