오늘은 쿠팡 관련주인 KCTC의 적정주가와 앞으로의 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

▲▲▲KCTC는 1973년 7월 설립되어 1978년 한국거래소에 주식이 상장됐다. 고려종합국제운송, 고려기공, 케이엔로지스틱스 등을 연결대상 종속회사로 보유하고 있으며, 컨테이너터미널, 항만하역, 운송, 보관, 중량물사업, 소화물사업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 수출입 화물의 항만하역, 창고보관, 육/해상운송, 중량화물 운송 및 설치, 3자 물류, 국제물류주선업, 해외사업 등 다양한 분야에서 종합물류서비스를 제공하고 있다. 즉, KCTC는 종합물류 기업으로 쿠팡 관련주이다. 그렇다면 KCTC의 적정주가와 앞으로의 주가전망이 어떨지 알아보도록 하겠다.

 1. 매출액, 자산 상황

▲▲▲매출액을 봄련 매년 꾸준히 증가하고 있다. 그러면서 영업이익 역시 꾸준히 증가하고 있다. 당기순이익은 2017년에 많은 이익을 기록하여 2018년에 감소했지만 다시 2019년에 증가한 것을 볼 수 있다. 2020년 매출액을 보면 더 증가할 것으로 보이며 그러면서 영업이익과 당기순이익 역시 증가할 것으로 전망된다.

▲▲▲자산 역시 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가하는 이유는 자본이 증가하기 때문이다. 그러나 2019년에는 부채의 증가액이 더 많다. 2020년 3분기 기준 자산은 2019년에 비해 더 증가했으며, 부채와 자본 모두 증가했다. 2020년 역시 부채의 증가가 더 많다.

▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액이 증가하면 매출원가도 증가하는 구조이다. 그래도 2분기 매출원가는 매출액 대비 원가가 많이 안 나간 것으로 보인다. 판매비와 관리비는 비슷한 수준을 꾸준히 기록하고 있다.

 2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)

다음은 현금흐름을 보도록 하자. 먼저 영업활동 현금흐름이다.

▲▲▲현금흐름표를 보면 2분기 현금유출이 없는 비용이 상당히 많이 잡혀있다. 그리고 현금유입이 없는 수익과 영업활동으로 인한 자산부채는 전혀 없다. 그렇기 때문에 현금흐름이 하나도 깎이지 않았으며, 영업활동 현금흐름은 당연히 당기순이익보다 훨씬 좋은 수준으로 확보한 것을 알 수 있다.

다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.

▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 3분기 유입액이 증가했고, 유출액은 2분기를 제외하고는 기존 수준을 유지했다. 재무활동 현금흐름은 2분기에 유입액과 유출액 모두 크게 증가한 것을 알 수 있다.

 3. FCF 및 각종 비율

▲▲▲CAPEX는 매년 100억 이상의 비용을 기록하고 있다. 그리고 2020년에는 크게 감소할 것으로 보인다. 그러면서 FCF는 더욱 증가하거나 2019년과 비슷한 수준을 기록할 것으로 전망된다. ROE는 매년 조금씩 감소하고 있으며, 2020년 역시 비슷한 수준을 기록할 것으로 보인다. 부채비율은 3분기 기준 118.56%로 적당한 수준으로 보이고, BPS는 6,618원으로 매년 증가하고 있다. 배당은 2019년까지 1주당 45원으로 1.64%에 해당하는 금액을 배당했다.

 4. KCTC의 적정주가는?

그렇다면 KCTC의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.

▲▲▲2020년 예상 영업이익은 195억 원이고 멀티플(PER)을 10을 주면 적정 시가총액은 1,950억 원이 되겠다. 즉 적정주가는 6,500원이 되겠다. 현재 주가가 4,735원이니 저평가되어 있다고 볼 수 있겠다.

 5. KCTC 주식 차트

다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.

▲▲▲주가 흐름을 보면 2,395원 근처에서 움직이던 주가는 갑자기 급등하여 주가가 현재 주가까지 도달한 것을 볼 수 있다. 게다가 현재 KCTC는 꾸준히 매출실적이 좋아지고 있고 기업은 조금씩 성장하고 있기 때문에 현재 주가는 약간 저평가되어 있다고 볼 수 있다. 그렇기 때문에 KCTC에 들어가는 것도 좋은 판단이라고 생각한다.