반도체 관련주인 코디엠 주가에 대해 분석해보자. 오늘 분석한 삼부토건에 대한 분석은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
코디엠은 1999년에 설립되어 반도체 장비, LCD 장비 및 유기발광다이오드 장비의 제조 및 판매 등을 영위하고 있다. 주력 제품인 반도체, 디스플에이 장비의 경우 주로 삼성전자의 자회사인 세메스와 삼성디스플레이에 판매하고 있으며, 파이프라인 발굴과 바이오 플랫폼 구축을 신규 사업으로 계획하고 있다. 매출 구성은 반도체 74.56%, 기타 21.42%, 디스플레이 4.02%로 이루어진다. 이 코디엠의 현재 주가는 318원으로, 어제 주가가 30% 급등했다. 그렇다면, 코디엠의 재무제표 분석을 통해 기업 가치를 알아보고, 적정주가와 주가 전망에 대해 알아보자.
1. 매출실적
매출실적은 2015년부터 2017년까지는 증가하다가 작년까지 다시 감소하는 모습을 보여준다. 작년 매출실적이 최근 5년 중 최하위다. 그에 따라 영업이익이 적자임을 알 수 있다. 하지만, 당기순이익은 흑자이다. 포괄손익계산서를 보자.
보면 작년 금융수익과 기타 영업외 손익이 다른 년도에 비해 크게 증가한 것을 볼 수 있다.
2. 자산 상황
이번에는 자산상황을 보자. 자산은 매년 증가하고 있음을 볼 수 있다. 자산이 증가한 이유는 부채와 자본의 증가 때문이다. 특히, 부채의 증가보다 자본의 증가가 크다는 것을 알 수 있다. 매출 실적이 좋지 않음에도 자본이 증가하고 있는 부분은 긍정적으로 보인다.
3. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
이번에는 현금흐름을 보도록 하자. 영업활동현금흐름은 적자임을 알 수 있다. 당기순이익은 흑자이지만, 영업활동현금흐름이 적자인 이유는 당기순이익 중 대부분이 금융수익이기 때문에 현금 유입이 없는 이익이 많이 잡혀있을 가능성이 크기 때문이다. 이를 확인하기 위해 현금흐름표를 보자.
예상대로 현금 유입이 없는 수익이 크게 잡혀있음을 알 수 있다.
투자활동현금흐름과 재무활동현금을 보자.
먼저 투자활동현금 유입액이 작년 상당히 증가한 것을 볼 수 있다. 그러나 유출액 역시 같이 증가했다. 그리고 재무활동현금 유입액은 절반가량 감소하고, 유출액은 매우 크게 증가했다. 비록 재무활동현금흐름이 플러스이지만, 이는 긍정적으로 보인다.
4. FCF 및 각종 비율
작년 FCF는 적자로, 기업에 잉여자금이 없다는 뜻이다. 그래도 ROE는 9.95%라는 좋은 기록을 얻긴 했지만, 이는 매출에서 나온 것이 아닌 금융이익으로 인한 것이기에 큰 메리트는 없어 보인다. 부채비율은 62.63% 이지만, 기업 자체에 가진 돈이 많지 않아 안정적인 상황으로 느껴지진 않는다. 그나마, 작년에 재무활동 관련 유출금액이 증가했다는 것은 약간의 안정감을 가져다주긴 한다. BPS는 448원으로, 현재 주가가 더 낮다는 것을 알 수 있다.
이렇게 코디엠의 지난 5년간 재무제표를 분석해봤다. 그러면 올해 재무 상황은 어떤지 분석해보자.
5. 코디엠의 올해 재무상황
올해 매출실적은 작년보다 나은 실적을 보여준다. 그러나 영업이익은 적자이며, 당기순이익은 매우 큰 적자임을 볼 수 있다. 이 이유는 작년 대비 금융수익은 다시 제자리로 돌아갔고, 금융자산평가 손실이 크게 증가했기 때문이다. 자본의 감소가 아닌 부채의 감소로 인해 자산은 감소했으며, 그러면서 부채비율은 41.4%까지 내려왔다. 영업활동현금흐름은 여전히 좋지 않다.
이번에는 주식 상황을 보자.
작년에는 유상증자가 이루어졌고, 올해는 전환권 행사가 끊임없이 이루어지고 있는 것을 볼 수 있다. 최근에도 계속 전환권행사가 이루어지고 있다.
또한, 아직 전환사채가 남아있다.
즉, 앞으로 계속 증자의 위험성이 여전히 남아있다는 뜻이다.
6. 코디엠의 적정주가
그러면 코디엠의 적정주가를 계산해보자. 매년 적자를 기록하고 있기 때문에 PSR을 이용하여 계산해보겠다. 올해 예상 매출액을 298억으로 잡고, PSR을 2로 설정하면 적정주가는 275원이 나온다. 반도체, 디스플레이라는 사업의 전망성을 고려하여 PSR을 3으로 잡는다면 적정주가는 413원이다. 현재 주가가 318원이니 PSR이 2에서 3 사이임을 알 수 있다.
7. 코디엠 주식 차트
이번에는 코디엠의 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
최근 코디엠의 주가는 200원에서 300원 사이에 박스권을 형성한 것을 볼 수 있다. 그리고 어제 거래량이 증가하면서 저항선을 통과한 것을 볼 수 있다. 그렇기에 오늘은 주가가 이어서 계속 상승할 가능성이 있다.
8. 코디엠 주가 분석 총평
지난 5년간의 재무제표 분석과 올해 재무제표 분석, 적정주가 계산, 주식 차트 분석을 마쳤다. 분석을 하면서 든 생각은 코디엠이라는 기업의 재무상황이 그렇게 좋지 않다는 것이다. 특히, 매출 실적이 많이 좋지 않아 계속 적자가 나고 있기 때문에 기업 상황은 더 안 좋아질 것이다. 그런 상황에서 주가 자체는 적정주가에 도달한 상황이므로 현재 코디엠에 올라타 장기적으로 바라보는 것은 절대 비추천한다.