오늘은 미, 중 희토류 분쟁 가능성에 따라 관련주인 유니온의 적정주가와 앞으로의 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲명진산업 적정주가, 주가전망은? 테슬라 관련주, 스페이스X 자금 유치 |
▲▲▲유니온은 백시멘트 및 각종 특수시멘트, 알루미나시멘트와 용융 알루미나 제품 등을 생산하고 있으며, 1964년 1월 설립됐다. 종속회사들은 페라이트 사업과 호환성 공구의 제조와 판매 등의 사업을 영위하고 있다. 특수시멘트를 기반으로 한 기존의 건축, 토목재료는 물론 폐자원 활용, 희유금속 및 금속산화물 등의 신소재 분야로 연구영역을 확장하여 친환경적인 고부가가치 제품을 개발하고 연구역량 확충을 추구하고 있다. 그렇다면 유니온의 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.
1. 매출액, 자산 상황
▲▲▲먼저 매출액을 보면 매년 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있다. 그리고 영업이익과 당기순이익이 2019년에 크게 증가했다. 그러나 당기순이익은 여전히 적자를 기록했다. 2020년 매출액을 보면 2019년 대비 감소할 것으로 전망된다. 그러면서 영업이익 역시 감소할 것으로 보이지만 그래도 당기순이익은 좀 더 나은 수준을 보일 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 2018년에 감소했다가 2019년에 증가한 것을 알 수 있다. 2020년 3분기 기준 자산은 더 증가했으며, 자산이 증가한 이유는 자본이 증가했기 때문이다. 부채는 오히려 감소한 것을 알 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 2019년보다 매출원가가 상당히 줄어든 것을 알 수 있다. 아무래도 매출액이 감소했기 때문으로 보인다. 게다가 판매비와 관리비 역시 줄어들었다.
2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 매 분기 영업활동 현금흐름이 꾸준히 증가하고 있다. 그 이유는 당기순이익이 증가했기 때문이다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액이 2분기를 제외하고는 상당히 적다. 유출액 역시 2분기만을 제외하고는 정상 수준을 유지하고 있다. 재무활동 현금흐름에서는 매 분기 비슷한 수준을 유지하고 있지만 3분기에 크게 감소했고, 유출액 역시 3분기에 절반 가량 감소했다.
3. FCF 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 꾸준히 증가하고 있다. 그러면서 FCF는 마이너스를 기록하고 있다. 2020년 CAPEX는 더 증가할 것으로 보이며, 그러면서 FCF 역시 계속 마이너스를 기록할 것으로 보인다. ROE는 매년 마이너스를 기록하고 있고, 2020년에도 마이너스를 이어서 기록할 것으로 보인다. 부채비율은 2020년 3분기 기준으로 115.44%로 약간 높은 수준으로 보인다. BPS는 6,479원으로 매년 감소하고 있다. 배당은 1주당 100원을 하고 있다.
4. 유니온의 적정주가는?
그렇다면 유니온의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲2020년 예상 영업이익은 56억 원이고 멀티플 10을 부여하면 적정 시가총액은 560억 원이 되겠다. 따라서 적정주가는 3,587원이 되겠다. 현재 주가가 8,240원이니 고평가라는 것을 알 수 있다.
5. 유니온 주식 차트
다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 2019년 하반기부터 주가가 하락하기 시작했다. 그리고 2020년 코로나로 인한 주가 급락 이후 바로 급등으로 이어졌으며, 8월에 다시 한번 급등을 이뤄내고 지금까지 감소하고 있다. 물론 오늘 주가가 다시 한번 급등하긴 했지만, 주가가 현재 고평가이기 때문에 얼마든지 다시 하락할 가능성이 매우 크겠다.