오늘은 이재명 경기도지사 관련주인 형지엘리트의 주가에 대해 분석해보겠다. 정치 관련 다른 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
형지엘리트는 학생복, 유니폼 제조업, 교육 사업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 3개사를 연결대상 종속회사로 보유하고 있다. 현재 국내 학생복 시장은 엘리트, 아이비클럽, 스마트, 스쿨룩스 등 4개 브랜드가 시장의 75%를 점유하고 있다. 고정된 수요인원을 대상으로 영업을 하는 제로섬 시장으로 경쟁 강도가 높다. 유니폼 사업 부문에서는 금융권 및 대형 유통업체, 항공업체, 여행사 등으로 영역을 확대해 나가고 있다. 이 형지엘리트의 현재 주가는 2,805원으로 어제만 약 30%가량 급등했다. 그 이유는 이재명 경기도지사 관련주로 뽑혔기 때문이다. 그렇다면 형지엘리트의 기업 가치 분석을 통해 적정주가는 얼마이고 앞으로의 주가 전망은 어떨지 분석해보자.
1. 매출실적
최근 5년간 매출실적을 보면 감소하는 추세임을 알 수 있다. 그에 따라 영업이익과 당기순이익은 계속 적자이다. 그러나 작년 영업이익은 적자가 아닌 흑자이다. 그 이유는 다른 년도에 비해 매출 원가가 얼마 안나갔기 때문이다.
2. 자산상황
자산 상황 역시 계속 감소하고 있음을 알 수 있다. 아무래도 매출 실적이 감소하고 있으니 영향을 받은 것으로 보인다. 하지만 자산을 자세히 살펴보면 자본의 감소는 크게 나타나지 않고 부채의 감소만 있음을 알 수 있다. 매출 실적이 줄어들고 있다 보니 부채를 늘릴 필요가 없었던 것으로 보인다.
3. 현금흐름
당기순이익은 적자임에 반해 영업활동현금흐름은 흑자임을 알 수 있다. 현금흐름표를 보자.
현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 많이 잡혀있는 것을 볼 수 있다. 하지만, 다른 년도에 비해서는 크게 줄어들었다. 그러나 영업활동으로 인한 자산 부채에서 현금이 들어오면서 그나마 플러스를 유지할 수 있었다.
다음은 투자활동현금흐름과 재무활동현금흐름을 보자.
투자활동현금흐름을 보면 2018년부터 유입액이 상당히 줄어든 것을 볼 수 있다. 하지만 작년에 약간 증가했다. 재무활동현금흐름은 유입액과 유출액 모두 절반가량으로 줄어들었다. 현금흐름표에서 확실히 매출실적이 감소한 만큼 그에 맞춰 현금흐름이 이루어지고 있다는 것이 느껴진다.
4. FCF 및 각종비율
CAPEX는 작년과 재작년 비슷한 수준을 유지하고 있고, FCF는 작년 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 부채비율은 85.29%까지 내려왔고, BPS는 2,027원으로 현재 주가인 2,805원과 약간 차이가 나는 것을 볼 수 있다.
이렇게 지난 5년간 형지엘리트의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석해본 바로는 기업은 점점 매출실적이 감소하고 있지만, 작년부터 자신들의 위치를 파악하고 그에 맞춰서 돈을 쓸만큼만 쓴 것으로 보인다. 그러다 보니 다른 년도보다 재무상황은 좋아보인다. 그렇다고 기업이 성장한 것은 절대 아니다. 자기 분수에 맡게 돈을 썼을 뿐이다. 그러면 올해 재무상황은 어떤지 확인해보자.
5. 형지엘리트의 올해 재무제표 상황은?
올해 매출실적은 작년과 거의 비슷할 것으로 예상된다. 그렇기 때문에 작년과 비슷한 비용으로 기업을 운영하면 되며, 그러면 영업이익과 당기순이익은 흑자를 낼 수 있을 것이다. 그리고 실제로 그렇게 되고 있다. 자산은 비슷한 수준을 유지 중이며, 부채비율 역시 작년 말과 비슷한 수준을 유지하고 있다.
6. 형지엘리트의 적정주가는?
그러면 형지엘리트의 적정주가는 얼마일까? 매출액 대비 당기순이익이 적어 PSR로 적정주가를 계산하기는 어렵고, 기업의 성장성 역시 보이지 않아 PER로 적정주가를 계산하기에 무리가 있다. 따라서 BPS로 적정주가를 판단해볼 것이며, 현재 BPS가 2,027원으로 이 금액이 적정주가가 될 것이다. 즉, 지금 현재 주가는 비싼 편이다.
7. 형지엘리트 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
주가 흐름을 보면 1,700원에서 2,200원 사이에 박스권을 형성하고 주가가 움직인 것을 볼 수 있다. 하지만, 어제 이재명 관련주로 주목받아 주가가 급등하여 저항선을 뚫고 올라간 것을 볼 수 있다. 그러나, 거래량 자체는 그렇게 늘어나지 않았다. 따라서 이 열기는 금세 식고 다시 주가는 하락할 가능성이 매우 크다.
8. 형지엘리트 주가 분석 총평
형지엘리트는 점점 상황이 안 좋아지고 있다. 그렇다고 재무상황이 안 좋아진 것은 아니다. 지금 현재는 재무상황이 무난하다고 생각된다. 하지만, 앞으로 계속 제자리걸음을 할 것이다. 게다가 학생수는 점점 줄고 있기 때문에 수요가 감소하여 매출실적은 점점 감소할 것으로 예상된다. 따라서, 형지엘리트가 발전하기 위해서는 교복 관련 사업뿐만 아니라 다양한 분야로 사업을 확장시키는 것이 최우선이겠다. 우선 지금 형지엘리트에 투자하는 것은 비추천한다.