오늘은 삼촌과 조카의 경영권 분쟁 싸움이 난 금호석유의 적정주가와 앞으로의 주가전망에 대해 알아보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

▲▲▲금호석유는 1976년 12월 10일에 설립되었으며, 1988년 1월 22일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장했다. 합성고무, 합성수지, 정밀화학, 전자소재, 건자재, 에너지, 페놀유도체, 항만운영 등의 사업을 영위하고 있다. 합성고무산업은 천연고무와 유사한 성상을 지니는 합성고무상 물질 또는 고무상 탄성체가 될 수 있는 가소성 물질인 합성고무를 이용하여 타이어, 신발 등의 주원료를 생산하는 사업이다. 이런 금호석유화학이 또 경영권 분쟁 싸움이 일어났다. 삼촌과 조카의 경영권 분쟁 싸움이다. 그렇다면 금호석유의 적정주가와 앞으로 주가 전망이 어떻게 될지 알아보도록 하자.

 1. 매출액, 자산 상황

▲▲▲매출액을 먼저 보면 2018년까지 증가하던 실적은 2019년에 감소하기 시작하더니 2020년에도 감소한 것을 볼 수 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 오히려 2020년에 최고 실적을 기록할 것으로 전망하고 있다.

▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가하는 이유는 자본이 증가했기 때문이다. 부채는 꾸준히 감소하고 있고 자본은 반대로 꾸준히 증가하고 있으며 2020년 분기 재무제표를 보면 역시 부채는 감소하고 자본은 증가하고 있다.

▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액의 약 5분의 3은 수출에서 나오고 있고, 나머지 약 5분의 2는 내수에서 발생하고 있다. 매출액이 증가하면 매출원가도 증가하는 구조를 갖고 있으며, 판매비와 관리비는 2019년 매출액이 감소했음에도 크게 증가한 것을 볼 수 있다.

 2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)

다음은 현금흐름을 보자.

▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 3,727.3억 원으로 상당히 많이 잡혀있음을 알 수 있다. 거기에 영업활동으로 인한 자산부채에서 933.2억 원이 현금흐름으로 더해지면서 영업활동 현금흐름은 당기순이익보다 약 2,600억 많은 5,576.8억 원을 기록했다.

다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.

▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 증가하고 유출액은 비슷한 수준을 유지한 것을 볼 수 있다. 유입액이 증가했지만, 자산의 크기에 비하면 여전히 적은 수준으로 보인다. 반대로 재무활동 현금흐름을 보면 유입액이 매우 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 그리고 그에 따라 유출액도 크게 증가했다. 유입액과 유출액이 증가한 것은 오히려 제자리를 찾아온 것으로 보인다.

 3. FCF 및 각종 비율

▲▲▲CAPEX는 2019년부터 1,700억 근처에서 형성되고 있음을 알 수 있다. 2020년 역시 그와 비슷하게 전망하고 있다. 상당히 많은 비용이긴 하지만 기업의 크기에 비하면 적은 비용으로 보이며 영업활동 현금흐름이 많다 보니 FCF는 여전히 플러스를 유지하고 있다. ROE는 매년 10% 이상을 기록하고 있고 2020년에는 19.51%로 상당히 좋은 기록을 거둘 것으로 전망하고 있다. 부채비율은 부채가 계속 감소하고 자본은 반대로 증가하면서 58.42%까지 내려올 것으로 보이며 현재 신용등급은 A로 좋은 수준이다. 예상 BPS는 112,265원으로 매년 증가하고 있다. 배당금은 1주당 2,221원으로 0.99%에 해당하는 금액이다.

 4. 금호석유의 적정주가는?

그렇다면 금호석유의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.

▲▲▲금호석유의 매년 평균 성장률은 8.57%로 설정하고 PER은 10으로 설정했다. 2020년 예상 EPS는 16,776원이므로 이를 이용하여 적정주가를 계산해보면 249,721원이 되겠다. 현재 주가가 277,000원이므로 적정주가를 넘어선 것을 볼 수 있다.

 5. 금호석유 주식 차트

다음은 주식차트 분석을 통해 주가흐름을 파악해보자.

▲▲▲주가 흐름을 보면 2019년부터 2020년까지 주가는 70,000원 선에서 형성되고 있었다. 하지만 2020년 8월부터 주가가 상승하기 시작하더니 최근 주가는 급등하여 277,000원까지 올라왔다. 작년 초중반 까지만 해도 기업의 가치에 비해 주가가 상당히 낮았기 때문에 저평가되어 있어 투자하기에 매우 매력적인 기업이었다. 그러나 현재 주가는 적정주가를 넘어서면서 고평가 되어 있다. 그렇기에 만약 투자하고 있다면 지금 나오는 것이 가장 좋을 것이라 생각되며 혹여 들어가야 하는지 고민을 한다면 한번 더 다시 생각해보길 바란다.