오늘은 LG전자에 모터하우징을 공급하고 있는 삼기의 주식에 대해 분석해보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
▲모바일어플라이언스 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/애플 자율주행 전기차 출시 관련주
▲씨아이에스 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/전고체 배터리 기술 이전 계약
▲화신정공 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/테슬라 관련주
▲▲▲삼기는 알루미늄 다이캐스팅 전문회사로, 자동차 부품 및 합금을 주 제품으로 하며, 19년 기준 자동차 엔진/변속기 알루미늄 부품의 매출이 약 88%로 집중되어 있다. 친환경 자동차(전기차, 수소차)의 탈내연기관 시대로의 변화를 준비하며, 전기차 부품 및 차량 경량화(새시) 제품을 개발, 양산할 수 있는 기술과 설비를 보유하고 있다. 매출 구성은 변속기 부품 47.77%, 엔진부품 22.97% 등으로 이루어져 있다. 최근 LG전자가 글로벌 자동차 부품 업체인 마그나 인터내셜과 전기차 배터리 관련 합작법인을 설립한다는 소식이 알려지면서 LG전자에 모터하우징을 공급하고 있는 삼기가 영향을 받고 있다. 그렇다면 기업 가치에 따른 적정주가와 주가전망에 대해 분석해보자.
1. 매출액, 자산 상황
▲▲▲매출실적을 보면 매년 실적이 오르락 내리락 하고 있음을 알 수 있다. 2017년에 3,000억 원을 넘겼지만 다시 2018년까지 감소했고, 그리고 작년에 다시 3,000억 원을 넘겼다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 그렇게 크게 증가하지 않고 오히려 2017년보다도 적은 것을 볼 수 있다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있으며, 자산이 증가한 이유는 부채와 자본의 증가 때문이다. 특히, 자본 보다도 부채의 증가금액이 훨씬 많음을 알 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 대부분이 매출 원가로 나간 것을 알 수 있다. 2017년과 작년과의 매출 차이는 90억 원가량인데, 매출 원가는 270억 원이 차이 난다. 그렇기 때문에 영업이익이 더 적은 것이다. 즉, 해가 지나면서 매출원가가 증가했다는 것을 알 수 있다.
2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
다음은 현금흐름을 보자. 먼저 영업활동 현금흐름이다.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금유출이 없는 비용이 상당히 많이 잡혀있음을 알 수 있다. 이 금액의 대부분은 감가상각비이며, 감가상각비를 많이 잡은 만큼 재무제표의 신뢰성이 올라간다. 그래서 영업활동 현금흐름은 당기순이익보다 300억 원이나 많은 324.9억 원을 기록했다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름이다.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 작년 유입액이 증가하고, 유출액은 반대로 감소했다. 유출액이 감소했다고 해서 절대 적은 금액이 아니다. 최근 5년 중 두번째로 높다. 즉, 여전히 투자활동은 활발하게 이루어지고 있다.
▲▲▲재무활동 현금흐름을 보면 유입액이 매년 증가하고 있다. 즉, 부채가 계속 증가하고 있다는 것이다. 그에 따라 유출액 역시 증가하고 있긴 하고 있다.
3. FCF 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX를 보면 매년 비슷한 수준을 유지하고 있고, FCF는 마이너스를 기록하고 있다. 2016년을 제외하고는 계속 마이너스이다. ROE는 계속 감소하여 현재는 1.49%를 기록했고, 부채비율은 212.4%로 최근 5년 중 가장 높은 비율이다. BPS는 3,720원을 기록했고, 작년만 배당이 없었다. 즉, 작년에 배당할 자본이 없었던 것으로 보인다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 삼기의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 기업의 매출은 매년 비슷하지만 부채는 증가하고 있기 때문에 기업의 상황이 약간씩 안좋아지고 있다는 것을 알 수 있었다. 그렇다고 현재 기업 상황이 나쁜 것은 절대 아니다. 하지만, 매년 성장하는 기업이 좋은 기업이고 투자할 가치가 있는 기업이지만 삼기는 그렇지 않다는 것이다.
4. 삼기의 올해 재무제표 상황은?
그렇다면 올해 재무상황은 어떤지 확인해보자.
▲▲▲올해 매출액부터 보면 작년과 비슷하거나 더 증가할 것으로 전망된다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 작년보다 감소할 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 작년보다 증가했으며, 부채와 자본이 함께 증가했다. 특히, 자본은 아주 소량 증가하고 부채가 크게 증가했음을 알 수 있다. 그러면서 부채비율은 237.21%까지 올라갔다.
▲▲▲영업활동 현금흐름은 작년과 비슷할 것으로 보이고 FCF는 그래도 현재까지 플러스를 유지하고 있다. ROE는 여전히 2%대에서 머물고 있다. 그리고 BPS는 3,625원으로 작년보다 감소했다.
5. 삼기의 적정주가는?
그렇다면 삼기의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲현재 삼기의 BPS는 3,625원이고 최근 5년간 PBR의 평균은 0.898이므로 적정주가는 3,255원이 되겠다.
6. 삼기 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 최근 주가가 적정주가 주변에서 박스권을 형성하는 듯 했다. 그러나 오늘 갑자기 거래량이 증가하면서 주가가 30% 급등한 것을 볼 수 있다. 주가가 급등한 이유는 기업의 호재 소식이나 기업의 가치가 사람들에게 알려져서가 아닌 단지 LG전자에 의한 것이다. 그렇기 때문에 이 주가는 얼마든지 다시 하락할 여지가 충분하다. 따라서 지금 삼기에 들어가는 것은 매우 위험하다고 생각된다.