오늘은 전기차, 수소차 관련주인 한온시스템 주식의 주가에 대해 분석해보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲제주반도체 주식 주가 재무제표 분석(적정주가, 주가전망)/반도체 수출액 1000억 달러 돌파 전망 |
▲▲▲한온시스템은 자동차용 부품 및 시스템, 전자전기 기계기구용 및 기타 산업용 부품, 시스템의 제조, 수출입 및 교역 등의 목적으로 1986년 3월 11일에 설립됐으며, 1996년 7월 31일 유가증권 시장에 상장됐다. 자동차의 열관리 시스템을 생산하는 단일 사업부문을 영위하고 있다. 자동차 품질 및 성능을 결정짓는 공조부품 분야에서 독보적인 기술력을 자랑하며, 업계 1위를 지키고 있다. 한온시스템은 현대차가 애플의 전기차 생산에 협력한다는 소식과 테슬라 주가 상승에 영향을 받아 주가가 상승했다. 그렇다면 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출액, 자산 상황
▲▲▲매출액을 먼저 보면 2018년부터 매출액이 증가하기 시작했으며, 2019년에는 최고 매출을 기록했다. 그리고 작년인 2020년에는 매출액이 2019년에 비해 감소할 것으로 전망하고 있지만, 올해부터 시작해서 내년까지 다시 증가할 것으로 전망하고 있다. 그에따라 영업이익과 당기순이익도 같은 양상을 보일 것으로 전망하고 있다.
▲▲▲자산은 2019년에 크게 증가했으며, 그 이유는 부채와 자본의 증가 때문이다. 특히, 부채의 증가가 눈에 띈다. 작년인 2020년에는 부채가 더 증가하고 자본은 소폭 증가할 것으로 보고 있으며, 올해에는 부채가 감소하고 자본은 증가할 것으로 전망하고 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 전부가 수출에서 발생하고 있음을 알 수 있다. 내수에서는 오히려 적자를 기록하고 있다. 매출액이 증가하면 매출원가도 증가하며, 판매비와 관리비 역시 증가함을 알 수 있다.
2. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
다음은 현금흐름을 보자.
영업활동 현금흐름을 자세히 알기 위해 현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 약 7,000억 원이 잡혀있음을 알 수 있다. 그러면서 영업활동 현금흐름은 당기순이익 대비 2배 이상을 보유하고 있다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유출액이 상당한 것을 알 수 있다. 2019년에 유출액이 3배 가량 증가했다. 즉, 상당히 활발한 투자활동이 진행됐다는 것이다. 재무활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액 모두 크게 증가했다. 유입액이 증가한 이유는 투자활동을 진행하기 위함으로 보이며, 유출액이 증가한 이유는 2018년과 2019년 유입액이 많았기 때문으로 보인다.
3. FCF 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 증가하고 있음을 알 수 있다. 아무래도 매출액이 증가하면 CAPEX 역시 증가하는 것으로 보인다. FCF는 영업활동 현금흐름이 플러스인 만큼 이 역시 플러스를 기록하고 있고, 2020년에는 크게 감소했지만 올해 다시 회복할 것으로 전망하고 있다. ROE는 매년 4~5%를 기록하고 있다. 부채비율은 202.99%로 상당히 높다고 판단되지만 기업의 재무상황에 비추어봤을 때 전혀 부담되지 않는 비율이라고 판단된다. 신용등급도 AA 등급으로 상당히 좋은 등급이다. 자본유보율 역시 상당하며, BPS는 4,153원으로 매년 꾸준히 증가하고 있다. 배당은 1주당 320원으로 2.87%에 해당하는 금액이다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 한온시스템의 재무제표와 앞으로의 재무 전망에 대해 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 시총 9조 8,500억 원 코스피 34위의 기업에 걸맞게 상당히 좋은 재무상황을 갖고 있다. 기업의 성장성도 눈에 띄게 보이며, 매우 안정적인 재무상황을 바탕으로 2019년부터 활발한 투자활동까지 투자가치가 있는 기업이라고 판단된다.
4. 한온시스템의 적정주가는?
그렇다면 한온시스템의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲올해 2021년 예상 EPS는 700원이고 기업 성장률은 10.74%로 설정했다. 그리고 영위하고 있는 사업의 전망을 판단하여 PER을 15로 설정해서 적정주가를 계산해보면 23,589원이 되겠다. 현재 주가는 18,450원으로 이는 PER 13에 해당하는 주가이다. 즉, 개인이 기업의 전망을 어떻게 보느냐에 따라 현재 주가가 적정주가가 될 수도 있고, 싼 주가가 될 수도 있는 것이다.
5. 한온시스템 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 2019년까지만 해도 박스권에 머물러 있던 주가가 2020년 코로나 바이러스로 인해 급락하더니 8월부터 주가가 급등한 것을 알 수 있다. 2020년 8월은 뉴딜정책으로 사람들이 이와 관련된 기업에 관심을 가질 시기이다. 한온시스템은 수소차, 전기차 관련주로써 그린 뉴딜정책에 수혜를 받은 것으로 보인다. 그리고 11월 말에 다시 주가가 한번 더 급등했고, 최근에는 현대차와 애플의 협업을 통해 애플카를 개발할 수 있다는 소식이 전해지면서 주가가 다시 한번 급등했다. 한온시스템은 상당히 좋은 기업이라고 판단된다. 하지만, 현재 주가가 많이 상승한 상황이다. 주가가 어느정도 기업 가치에 도달한 것으로 보인다. 그렇기에 투자를 하길 원한다면 기업에 대한 좀 더 자세한 분석을 통해 사업에 대한 전망과 기업의 성장성을 좀 더 정확히 따져보고 투자할 것을 권한다.